信用評級機構對中小貸款企業的評級結果質量分析

【文章摘要】
隨著中小企業貸款的增加，商業銀行對信用評級機構的評級結果質量要求日漸提高。而監管缺失、信息缺失和市場缺失使我國的信用評級行業處于一定的發展困境中。信用評級結果的質量較差，要發展信用評級業，最重要的是要構建能保障信用評級機構獨立性、公正性、促進信用評級價值提升的良好的市場環境。
【關鍵詞】
信用評級機構；信息不對稱；違約率
 　　
0 引言
近幾年，銀行信貸規模逐年遞增，其中以中小企業貸款增速最快。隨著中小企業逐漸成為借款企業的主體，如何防范因中小企業與銀行間的“信息不對稱”所產生的信用風險是當前銀行亟待解決的問題。為解決信用風險，信用評級成為銀行是否給中小企業提供貸款的重要依據。信用評級是由獨立的外部信用評級機構對影響評級對象的諸多信用風險因素進行分析研究，就其償還債務的能力及其償債意愿進行的綜合評價。信用評級結果以信用等級。
根據2006 年11 月21 日中國人民銀行發布的《信貸市場和銀行間債券市場信用評級規范》，借款企業信用等級劃分為三等九級，符號表示為：AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C。] 來表示。在主管部門的大力推動下，部分商業銀行將外部信用評級機構的信用評級納入到商業銀行的信貸風險控制體系中，要求借款企業申請貸款時，需經獨立的外部信用評級機構評級并達到一定的信用等級以上，才可給予借款。可見，外部信用評級機構提供的信用評級結果的質量對信貸市場風險的有效控制，對信用評級行業健康發展至關重要。
本文主要分析當前信用評級市場上信用評級機構信用評級結果的質量。在此基礎上提出了改善信用評級行業的市場環境是信用評級業發展的重要前提和保障。
 　　
1 外部信用評級結果質量分析
信用評級結果的質量反映了信用等級對信用風險的標識，即信用等級能否準確反映企業的信用風險。彭宇松（2011）主要從債券信用評級的角度將信用評級的價值歸納為信息價值、交易價值、監管價值及特許權價值。對于借款企業信用評級來說，也可以用信用等級中包含的信息價值、交易價值和監管價值的高低來衡量信用評級結果的質量。
從商業銀行的角度看，不同的信用等級揭示了借款企業的信用風險的高低，減少了銀行與借款企業間的“信息不對稱”， 因此，信用評級結果應當具有信息價值。中小企業普遍具有管理不規范，信息不透明，財務不健全等特點，而目前我國中小企業信用擔保體系尚不完備，因而銀行尤其是大型金融機構通常更愿意貸款給大型企業，而不愿意貸款給中小企業，以避免信息不對稱造成的“逆向選擇”和“道德風險”。信用評級機構作為專業的評級機構，如果能夠通過公開信息及企業內部信息，揭示借款企業的信用風險，減少或消除“信息不對稱”，由此得出的信用等級含有較高的信息價值，質量較好。但目前普遍認為，信用評級機構的信用等級所包含的信息價值偏低，其原因在于：一方面， 借款企業作為被評對象，偏好于高的信用等級，因而會有意對信用評級機構隱瞞重要的內部信息，而信用評級機構的收入來源于借款企業，為留住客戶，評級機構沒有動機去獲取銀行無法獲取的內部信息， 因而信用評級是否提供了公開信息所無法解釋的一些私有信息一直受到質疑。當前，許多信用評級機構要求借款企業提供的評級材料與銀行要求提供的貸款材料如出一轍，而信用評級機構對借款企業的等級評定通常建立在對評級材料的核實和分析之上，對借款企業的財務報表和行業進行分析是評級報告的主要內容。另一方面，信用評級機構受商業銀行委托給借款企業評級，評級結果的信息含量應該是信用評級機構是否得到商業銀行認可的主要因素。但很多商業銀行是應主管部門的要求將外部信用評級納入貸款申請環節中，因而對信用等級的信息價值并不重視。此外，各地的主管部門對信用評級機構和銀行在信用評級環節的管理較為松散，約束力小。信用評級機構在這樣的市場環境下，提供的信用等級差別化很低， 基本上都集中在一兩個級別段上，并未真正起到信用風險的標識作用。
當前，大部分銀行并未將借款企業獲得的信用等級高低納入到貸款定價當中，一般只規定借款企業要取得一定的授信額度需達到的最低級別。因而，對于借款企業來說，信用等級達到商業銀行的要求，可以獲得貸款即可。但也有少部分銀行將借款企業獲得的信用等級高低納入到貸款定價當中，比較典型的如票據業務中，對不同信用等級的企業，保證金率不同，此時，信用等級即體現出其交易價值， 即可以降低借款企業的融資成本，這類借款企業一般更偏好于高的信用等級。信用等級的交易價值是以其信息價值為基礎的，如果信用等級本身信息價值很低，信用等級差別化低，風險揭示不充分，那么商業銀行也無法將信用等級納入到貸款定價體系當中去。
 　
2 構建良好的信用評級市場環境
我國信用評級行業所處的困境可以歸納為監管缺失，信息缺失、市場缺失，信用評級機構沒有獨立性、公信力差，行業內企業生存艱難，因而導致其提供的信用評級結果質量低，無法體現信息價值、交易價值和監管價值。而要發展信用評級行業，首先要建立良好的信用評級市場環境，能夠保障信用評級機構的獨立性、公正性，促進信用評級的價值實現。針對信用評級行業的發展困境，可以從如下幾方面來改善信用評級機構的市場環境：
一是針對監管缺失。首先明確監管主體，且完善相關法律法規，不斷提高評級監管的有效性。監管部門對借款企業評級不僅僅是備案，而應完善信用評級質量的評價標準，將信用評級機構的信用等級與銀行貸款的違約率相聯系，加強對評級機構間級別買賣、低價競爭的監管。第二、完善信用評級行業的外部監督約束機制，行業自律組織應當與評級監管機構相互配合，形成雙層外部約束。第三、逐步建立針對信用評級機構的市場化評價機制，維護信用評級市場的公平競爭秩序，建立信用評級機構的合規經營準則，對評級人員的行為操守加以規范。
二是針對信息缺失。首先加快我國信貸征信法規的出臺和信貸征信制度的建立，盡快實現各政府各部門之間信息的共享，銀行與信用評級機構信息的共享。第二、促進信用評級機構建立和完善自己的信用數據庫。
三是針對市場缺失。基于我國信用評級有效需求不足的局面在短期內依靠市場自發需求難以改變，建議在初期應該采取監管部門推動的方式。但監管部門推動不僅僅是簡單的要求將外部信用評級作為借款的必經流程，而是要與商業銀行與評級機構一起，將信用評級真正納入到商業銀行的風險控制體系當中，將信用等級與銀行借款的違約率聯系起來，同時定期對借款企業的信用等級進行考量，使商業銀行與信用評級機構真正建立起協調發展、互相補充的關系。
【參考文獻】
[1] 彭宇松．我國信用評級業的發展困境與監管啟示[J]．財經科學， 2011，（9）：32 － 33
[2] 朱榮恩、丁豪樑、袁敏．資信評級[M]．北京：中國時代經濟出版社， 2006,111 － 112
[ 注釋]
根據2006 年11 月21 日中國人民銀行發布的《信貸市場和銀行間債券市場信用評級規范》，借款企業信用等級劃分為三等九級，符號表示為：AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C。